海泰发展业绩三连降、负债攀升 董事长刘超薪酬却逆势增长190%，治理矛盾何解？

近日，海泰何解海泰发展（600082.SH）2024年年报显示，发展负债全年实现营业收入3.38亿元，业绩炒股配资论坛官网同比下降26.83%；实现归母净利润958.28万元，连降同比下滑24.49%。攀升在业绩承压的董事背景下，董事长刘超的长刘超薪酬薪酬却从2023年的15.43万元增至44.73万元，涨幅高达190%。逆势这一反差引发市场对公司治理和经营策略的增长治理广泛讨论。

业绩持续恶化，矛盾经营质量堪忧

海泰发展成立于2001年12月，海泰何解作为天津滨海新区重要的发展负债炒股配资论坛官网国有上市平台，海泰发展主营业务涵盖地产、业绩高新产业投资及孵化服务，连降但其近年来的攀升财务表现和运营效率持续面临挑战。

数据显示，海泰发展全年实现营业收入3.38亿元，同比下降26.83%；归属于上市公司股东的净利润为958.28万元，同比下降24.49%，其前三季度净利润为亏损约4843万元，第四季度突然转负为正，业绩波动异常明显。

值得注意的是，这已经是海泰发展营收连续第三年下滑，2021年-2024年，其营业收入分别为9.12亿元、4.93亿元、4.61亿元、3.38亿元，公司解释称，市场环境变化及业务结构调整是主因，但财务数据进一步揭示了深层矛盾。

报告期内，其营业成本同比降幅达48.47%，远超营收降幅（26.83%），导致毛利率从27.37%跃升至48.84%，显著高于行业均值23.68%。然而，这一“降本增效”并未转化为利润增长，销售费用反增41.02%，税金及附加同比激增137.49%，显示成本控制与收入质量存在失衡。

尽管毛利率高企，但净资产收益率（加权）仅0.54%，同比下降25%，2021年-2024年均值不足1%，投入资本回报率0.36%，反映资产盈利能力薄弱。

从经营质量来看，其各项经营指标均出现恶化。应收账款占营业收入的比重从2023年的36.6%上升至48.69%，远高于行业平均水平17.48%。存货周转率仅为0.09次，较上年的0.16次继续下滑，且显著低于行业均值0.89次。这表明其在应收账款管理和存货周转效率方面都面临严峻挑战。

财务数据显示，海泰发展的资产负债率已连续三年上升，从2022年的37.14%攀升至2024年的42.46%。公司总债务达9.7亿元，其中短期债务高达9.23亿元，占比高达95.19%，短期偿债压力巨大。

同时，公司的流动比率从2022年的2.64持续下滑至2024年的2.13，现金比率也从0.53降至0.41，反映出公司短期偿债能力持续减弱。

高管薪酬与业绩背离，治理机制存疑

在净利润下滑的背景下，员工薪酬支出却逆势上升。董事长刘超的薪酬涨幅尤为突出，其2024年薪酬达44.73万元，较上年增长190%，远超业绩变动幅度。

从员工薪酬来看，2024年公司员工总数为62人，人均薪酬29.33万元。与2023年员工总数61人、人均薪酬24.91万元相比，虽人均薪酬有所上涨，但涨幅远低于董事长薪酬涨幅。

资料显示，刘超自2023年6月12日起担任公司董事长、党支部书记，此前历任天津市人社局工作人才开发处、法规处副处长，天津海泰控股集团有限公司综合管理部部长。作为2023年6月上任的“空降”高管，其薪酬合理性受到投资者质疑。

通常情况下，上市公司高管薪酬应与公司业绩、经营目标完成情况等挂钩。然而，海泰发展在归属净利润和营业总收入均下滑的情况下，董事长薪酬却逆势大幅上扬。这一情况不禁让人思考公司薪酬制定机制是否合理，是否充分考虑了股东利益和公司的长远发展。

作为国家级科技企业孵化器运营方，海泰发展近年尝试向智能算力等领域拓展，2024年与中科院数学院就智算合作进行接洽，但年报未披露实质性进展。主营业务中，地产销售占比55.71%，租赁业务占43.16%，显示转型成效尚未显现。